史上最惨投资大师巴菲特导师华尔街传奇本杰明·格雷厄姆

做股票投资的人很少没人不知道巴菲特的,但是巴菲特导师本杰明·格雷厄姆却鲜有人知,今天我要跟大家介绍一下这位投资界的一个传奇人物,花10分钟先了解下股神巴菲特导师华尔街传奇本杰明·格雷厄姆 一生将会对您的投资起到指导性作用。

有句老话叫做当处在风口的时候,猪都可以上天。在投资市场里面尤其如此,但是处在逆风的时候呢,如果稍有不慎的话,其实分分钟就可能下地狱。所以说在这种逆风的股市环境呢,我们投资的时候要非常的谨慎。在逆风的股市中其实没有最惨,只有更惨。

本杰明·格雷厄姆有非常多的称号。比如说很多的人称他是100年前华尔街的投资之神,也有人叫他投资界的祖师爷。同时他也是股神巴菲特的老师,不过他有另外一个称号,这个称号非常搞笑。就是他是史上最惨的投资大师之一。

本杰明·格雷厄姆,出生在英国的伦敦,1岁的时候呢,他就跟父母一起移民到了美国纽约去生活。

格雷厄姆家人没有任何证券或者金融投资相关的背景。小时候家庭环境还不错,他的爸爸是做进出口贸易的。遗憾的是,在本杰明·格雷厄姆9岁的那一年,他爸爸去世了。家里面失去了一个非常重要的经济支柱。母亲要拉扯他,还有他的一些兄弟姐妹。所以他们当时的日子过的比较贫困。

在他爸爸去世之后,因为家里没什么钱。格雷厄姆很小的时候,就要出去打工,做很多工作。不过大概也正是因为这种贫穷的生活吧,锻炼格雷厄姆的一些独立能力和学习能力。

格雷厄姆,他这个人学习能力就非常强,而且非常的用功,非常努力。我们普通人20岁的时候,可能才刚刚考进大学。刚开始上大学。不过在格雷厄姆20岁的时候,就已经从美国哥伦比亚大学毕业了。而且他毕业的时候是当时他全年级里面的第二名。

毕业之后,哥伦比亚大学就邀请他留校去教书。当一个老师未来能够做一个教授。格雷厄姆可能是因为成长环境的关系比较想赚钱。所以就拒绝了学校给他这个offer,考到了华尔街,开始了他的投资生涯。

那到了华尔街之后,本杰明·格雷厄姆找到的第一份工作算是经纪人吧,实际上跟现在的证券经纪人有很大区别,因为早期的时候,交易股票是不像今天一样这么先进的。大家有手机。有电脑,在都不行的话,你还可以去交易中心。交易中心有一个大屏幕,屏幕上面股票交易的所有的信息都在上面,你可以去看屏幕。

但是当时那个年代这些东西都没有。有一个机器叫做股票打印机。那通过这个机器。打印出来一些股票的代号,股票的名称,以及股价。打印出来之后呢,需要人力去把这些东西打印的东西呢给它撕成一条一条的形状。然后贴到黑板上面。买卖股票。做股票交易的人呢,就要看着那个黑板去买卖股票。那这就是当时比较原始的一个股票交易状态。

格雷厄姆主要的工作就是每天从这个股票打印机里面。拿出来,撕成纸条,然后贴到交易板上面。如果有一些东西需要改动的话,他还需要拿一个粉笔在上面写写画画。当时他做的这个工作,每一个礼拜可以收到12块美金的薪水。在华尔街是工资非常低的一个工作。

因为格雷厄姆非常用功,也非常好学。在不到三个月的时间里,他就被升职为研究报告撰写人。仅仅用了6年的时间,他就他成了这家公司的合伙人之一。当了合伙人之后呢,他又很快的学到了整个公司如何运营。1923年年初,格雷厄姆决定自立门户。他成立了格兰赫私人基金,资金规模为50万美元。以此为基础,开始大展宏图。

当时的人在买卖股票,有能力有水平去研究股票的很少。不过格雷厄姆是那个年代极少数的通过分析一家公司的基本面,去读它的资产负债表,然后真正去研究这些公司,去做一些投资决定的这么一个人。透过研究这些东西,他也创造了他最早的价值投资理论概念。那他也透过这个价值投资的理论呢,去发掘一些公司内在的固有价值。

格兰赫基金运作一年半,投资回报率高达100%以上,远高于同期平均股价79%的上涨幅度

有一个非常有名的格雷厄姆做投资的事件,当时杜邦公司跟通用公司股价之间存在很大价差,而格雷厄姆发现杜邦公司持有通用公司38%以上的股权,就判断目前市场阶段两只股票的价差是暂时性的错误,市场迟早会修正这一错误,所以他不但大笔买入杜邦公司股票,而且还大笔卖出通用公司股票,果然两周后,杜邦一路攀升,通用急剧下跌,格雷厄姆迅速获利了结,大赚一笔,格兰赫基金的大小股东们也都赚了大笔的钱。

他做投资的这几年,就是从1925年到1929年之间呢,道琼工业指数涨的非常快,涨了4倍之多。格雷厄姆在这几年时间就把他的资产翻了6倍多。在当时的华尔街。他的名气非常大。他的母校就是哥伦比亚大学,还邀请格雷厄姆回学校去教书当金融系的教授。

从1914年到1929年,这15年,当时的美国啊,对股票都非常狂热。基本上当时家家户户都在炒股,美国社会的经济,也因为股市上面的盲目自信导致一片繁荣。

但是到了1929年的11月24号的。美国的股市就发生了暴跌,历史上就把那天叫做黑色星期四。从此美国就进入了为期很久的大萧条时期。美国的经济实际到二战之后其实才慢慢的恢复。但发生了这次股市崩盘之后呢,美国的道琼工业指数就从当时的最高点是381.1下,就跌落到了198点,基本上就被腰斩了了大概50%这么多。

格雷厄姆自己的投资组合,在1929年美国股市崩盘的第一年跌了20%。但是到了1930年就是股市崩盘之后的第二年年初的时候,股市就开始莫名其妙的回暖了。那当时的道琼工业指数连续反弹了4个月,比1929年的最低点。涨了大概41%这么多,从198点反弹到了270多点。很多的美国当时很有名的投资人,包括格雷厄姆在内,他们觉得这种紧张情绪好像过去了,行情又开始启动了,赚钱的机会又来了,大家就可以开始抄底买股票了。

格雷厄姆为了把钱赚回来,就跑出去跟别人借钱。利用他自己存留的一些资金,加杠杆进行了抄底。结果可想而知,他那么一抄下去啊,基本就是作死了就爽了。大部分指数在他抄下去的那一瞬间,开始连续跌了3年,而且很久很久都没有缓过来。那1932年底。道琼斯指数就从381点,就是当时的最高点蒸发了90%,一下就跌落到了41点。那格雷厄姆抄底之后彻底破产。

而且还欠一屁股债。伺候格雷厄姆就开始对他人生认真的一个反思。抄底失败之后,格雷厄姆为了生活,主要是以教书写作为主。就回到了哥伦比亚大学去当教授。

巴菲特就是在美国的哥伦比亚大学毕业,他在那边念了master。他之所以选择哥伦比亚大学去读master,就是因为本杰明格雷厄姆在这个学校里面教书,他个人是非常崇拜格雷厄姆,

1934年也就是这个大萧条结束之后的第一年,格雷厄姆就出了一本书。那这本书被称作是价值投资界里面的圣经。这本书就叫做《有价证券分析》。1936年出版《财务报表解读》1949年出版了《聪明的投资者》这本书其实作为投资人都应该读一读,格雷厄姆一生都在推崇遵守的一个投资的原则,就是安全边际。

那后来格雷厄姆就严格遵守他一些投资的原则,再也不去冒险,再也不去加杠杆。然后他慢慢的一点一点的就把它当时从美国股市崩盘,抄底输掉的这些钱呢,也都一点点赚回来了。

第二就是你如果要抄底,千万不要加杠杆,而且抄底千万不要把所有的钱都砸进去。

那今天跟大家分享本杰明格雷厄姆的故事呢。就是希望大家可以在这个混乱不理性的市场当中,搞清楚你自己到底想要什么,然后到底有哪些资源可以利用,搞清楚你投资你想得到的结果到底是什么。

倒不是说历史之前发生过的事情,那今天就会一样的重演。之前股市是怎么崩盘的。我们今天就一样会怎么崩盘。但是我们要知道,其实我们人类最大的敌人就是我们自己,资本市场就是利用人性的弱点而设计的, “贪嗔痴疑慢”,就是人性的死穴。

人类是一种奇怪的动物。面对种种诱惑,很少有人能自持,能保持清醒的头脑。“市场的诱惑,永远就是通过你的喜好而陷你于死亡”。“市场中的任何喜好,都是把你引入迷途的陷阱,必须逐一看破,进而洗心革面,才能在市场上生存。”“市场从来都是明白人挣糊涂人的钱”。世上没有救世主,只能自己救自己。

历史上一些重大的事件,其实都是我们人跟我们自己做的一个斗争,做的一个战斗。所以说其实人性中的贪婪,不管在哪一个时期,哪一个年代都是一样的。那我们也可以从这个里面通过一些历史上的故事去借鉴,去了解到一些东西。